草屯水德七將軍建廟傳說，相傳是當地六名工人與一隻犬在開圳時，因暗圳隧道崩塌被壓死。後人為感念其恩德，在烏溪引水口立祠祭拜。但因為年代久遠，河圳地點產生有不同說法。學者考察廟方與文獻，察覺時間與地點皆有誤，此傳說的真實性有待商榷。

   1986年，廟方立有〈南岸巷七將軍廟史蹟〉解說牌，但現已消失，原文曾由林美容、簡榮聰分別收入《草屯鎮鄉土社會史資料》一書與〈草屯鎮碑碣〉一文中。

   根據洪子能所寫「沿革」說：建廟當初物質缺乏，簡陋從事，年久失修，乏人管理。直到1991年11月24日，主任委員林金亮召集委員18人成立管理委員會，1992年9月重建完成。

     關於建廟的另一種說法，則是與中臺灣烏溪流域汛塘的七將軍信仰有關，而非開圳。今烏溪南北兩岸四間七將軍廟，於清代皆設有汛塘。道光至光緒年間曾設立過內木柵汛。張志相推論該廟若出自於內木柵汛兵所建，香火來源應出自駐守於南投營盤口的南北投汛，最早源頭即霧峰柳樹湳七將軍爺廟。但因年代久遠、營汛撤銷，導致各地七將軍廟的歷史傳說失真。

   1980年代初，林美容在草屯的田野調查時曾紀錄過該廟，提到廟內土地公放在大位，七將軍香位設於土地公之右旁。後來又回復以七將軍為主祭神，此為管委會成立後再改置的結果。