本文透過香港和上海資本市場數據資料，比較兩地作為中國金融中心之條件與現況之優劣。從金融中介功能完善程度來看，香港在各面的條件皆優於上海。香港不僅在國際化程度上吸引大批資金流入進行投資活動，同時也提供中國內地居民投資管道。上海資本市場受到政府管制、外匯限制等因素，A股市值不斷下滑，反觀香港股市，為內地企業籌集資金的金額卻不斷提升，反映出上海資本市場的問題。此外，中國內地儲蓄率偏高，資金融通依賴傳統銀行貸款，即使存款利息偏低，仍因缺乏投資管道，使得銀行存款資金過剩，無法有效將儲蓄轉化為投資。在各方條件香港均優於上海，上海欲取代香港的關鍵核心在於資本帳管制的放寬。完善資本市場，上海才有可能成為國際金融中心。