根據《臺灣地名辭書･卷二十･嘉義市》所記載，該廟是太平祠與萬善祠兩廟之合祀，故主神為太平爺公，陪祀神明有萬善公、土地公。太平祠位於嘉義舊監獄前方不遠處，占地面積狹小，不仔細看的話，是一座容易被人忽略的小廟。雖目前寺廟主體已非完全木構造，但是內部的牆面、神桌、神像等仍為木製，且有細膩繁複的木雕裝飾，經年累月吸收焚香都已呈現「黑金」狀態。 這樣一間小小寺廟卻是有大大來頭，太平祠相傳建於咸豐年間，距今已超過200年，據金龍文教基金會董事長蔡榮順先生的文章指出：太平祠的設置源自清代太平船制度，屬台灣移墾社會特有的措施。中國人有落葉歸根、歸葬故鄉的習俗，清代來自大陸的人民死亡後，或將棺骸暫時寄停厲壇，期待魂歸故里。祠內有一道光年間石碑(重修太平橋碑)，再再印證了太平祠的香火歷久不衰。 時常到太平祠前方公園運動的民眾說太平祠每年十月都會慶祝聖誕，來自四面八方的信徒多會請人來演出野台戲，非常熱鬧。此祠是當地重要的信仰中心，在國民政府來台後，就將本地區域名稱改為「太平里」，重要程度可見一斑。