大世界。美國著名的麥特‧瑪斯德，大馬戲團主麥特決心結束演出，攜該團與西部戲乘船赴歐洲巡迴公演，以便覓尋與他失去連絡的舊情人麗麗。他的得力助手卡生，亦認為唯有如此，才能使麗麗露面而會晤。 麗麗係於十四年前，因丈夫名空中飛人阿弗都失事致死後，拋棄了女兒唐莉黯然逸去。麥特深愛麗麗，遂為她撫養。唐莉現已長大，學會了很多技藝，但不知父死母出走的事。 唐莉在麥特馬戲團裡，與演美國西部戲明星史提相戀。他們一行自美先往羅馬，再往西班牙海港巴塞隆納，在表演船上馬戲時，船不慎翻覆於海港，麥特幾為此破產，旋往巴黎謀生，並欲重振旗鼓，與唐莉及史提參加康隆尼‧迪普的西部馬戲團。麥特遂意下海表演劫車戲唐莉、史提同時參加演出，此驚險絕倫的西部戲遂轟動巴黎。麥特的信心頓又恢復，積極再籌資重建屬於他們自己的馬戲團。 麥特物色到一位十二歲大而擅長走鋼絲的女孩吉費娜，及其監護人堂爵‧阿弗都，是已故的空中飛人亞度‧阿弗都的親戚，為一著名滑稽小丑。麥特即與他們簽約並從堂爵處獲悉麗麗現落泊在德國漢堡，常在小酒店買醉。麥特即攜團赴漢堡找尋麗麗，不料竟撲空，麗麗已離此他往，於是，麥特一邊覓尋她，一邊赴歐洲各國巡迴公演。他們曾往普魯士、維也納、葡萄牙、哥本哈根、羅馬、米蘭，最後還是回到馬德里。某次，在表演終了，唐莉不慎摔傷，麗麗也在場看見心愛的女兒受傷，內心至為難過，她眼見她的女兒唐莉雖有愛她的史提的照料，但禁不住舐犢情深，即露面幫助史提療治唐莉，自此，麥特與麗麗終於相逢了。 唐莉仍不知麗麗為其親生母，麗麗感覺留在馬戲團太無人生趣味，而要離去，經麥特勸留，井由卡生將真象告訴唐莉。 時值麥特大馬戲團冬季休息期間，他們一行赴西班牙歷史最久而產劍出名的托律度城市渡假。麥特與麗麗、史提與唐莉在溫暖的月色下，感情逐漸親密，麥與史亦分別將他們的愛人，成功地訓練更新的精采演技。開春後，又赴各地演出。但是，唐莉終懷疑他父親的死與麥特有關，又受阿杜讒言，遂怒責麥特，麥特乃詳述他的母親並不愛她的父親，而且已正式離了婚，麗麗才丟下她出走的，當時，他無法勸阻，不久，其父失事逝世，他只好替其父母扶養她。唐利始知確實真情，內心亦歉然。 這一場誤會冰釋後，馬戲團突發大火，火勢蔓延很快，帳篷已燃及，全體員工奮力救火，唐莉與麗麗爬上蓬頂搶救，致挽救了一部分的損失。她倆母女經此患難後，方流露了真情而相擁一起，麥特也綻開了笑容。 翌晚，麥特大馬戲團在大家同心合力重整下，即行恢復演出，並獲得極優異的成功。麥特乃宣布該團由於麗麗母女的正式加入，將該團新命名為麥特與史提聯合組成的國際大馬戲團！