台北大戲院。日本第八代將軍「德川吉宗」時，偽幣出現，市面動搖，閣員主席「近藤」為探真相，藉口燒香，前往「駿府」造幣廠的途中，遭受橫禍而死。金庫管理員「神尾」，素慕「近藤」之為人，又娶「近藤」的侍女「園繪」為妻，懷疑「近藤」之死因，告到名法官「大岡越前」，但遭斥退，「脇坂山城」升為閣員主席其心腹「牧野」、「米倉」等明目張胆，串通舞弊，尤其「山城」之弟「近江」，私戀「園繪」借端陷害「神尾」。不久，「神尾」之同志「滿谷」遭遇暗殺，值班之後，「神尾」又被陷害迷倒，失去巨金，竟被撤職查辦，使他忍無可忍，在將軍城中，殺死「淺川」而逃走。「脇坂」叫爪牙「長奄」用計騙取「神尾」之岳父，「伊豆屋」五百兩金子，又以行賄之罪，逮捕「伊豆屋」拷打致死。並將「園繪」騙至「近江」之家，欲加以非禮，致使他咬舌而死，「神尾」聞知愛妻慘死，怒髮衝冠，誓以殺掉十二仇人，當他追殺第四個仇人時被捕史包圍，逃入「大岡」之心腹「壁辰」的家中，幸被其女「阿妙」所救。時有劍士「右近」，替人打抱不平為業，因與「神尾」面貌相像的受影响。某日，「神尾」追殺第六仇人時，與「右近」相遇，拔刀相對，劍術不分高底又因說得投機，「右近」把他藏在家中，暗中庇護。「大岡」喬裝魚心堂，藉著釣魚監視「神尾」及其仇人們之動靜，「神尾」的仇殺案，大快人心，成為街頭巷尾的談話資料，剩下的仇人們，大受恐慌，徵集劍士多人森嚴防備。「大岡」查究偽幣案，越來越嚴，「脇坂」為殺人滅口，命部下殺掉「長奄」，適被「大岡」所救，曉以大義。「長奄」大受感動，乃說出全案的真相，「脇坂」、「山城」內定升為閣揆，一黨設宴慶賀。不料「神尾」和「右返」假裝演員，混入宴席，報仇雪恨，展開激鬥。同時，「大岡」率領大隊人馬，趕來鎮壓，將奸臣一網打盡，又命「壁辰」，故意逮捕「又近」，放走「神尾」。翌晨，「右近」無罪釋放，安然回家，「神尾」則化裝遊方僧，離開「江戶」，「阿妙」追來送行，依依不捨，但有情人終成佳眷焉。