台北大戲院。在宋朝時，杭州西湖旁邊住著一個少年名叫「許仙」，養著一條白蛇，非常喜歡，但被大人責罵，只得哭著丟掉。幾年以後，「許仙」成人，有一天早晨，他在吹笛，聽到另有絃聲和笛聲合奏，覺得非常奇怪。他養著的白黑熊「班達」和貓熊「迷迷」，被一個少女帶到古寺去玩，發現一個古弦帶回家來。這天晚上「許仙」吹笛，古弦也自動合奏起來。第二天早晨，他們在路上，碰見昨天的少女「小青」，一起到美麗的宮殿，見到古弦的失主「白娘」。因她非常漂亮，「許仙」一見就愛上她了。原來「白娘」是從前「許仙」養的白蛇之精，「小青」是青魚精。名僧「法海」，想救「許仙」免被妖精所迷，可是「斑達」和「迷迷」，高興他倆相愛，常和木刻的龍玩耍。有一天，「小青」和「斑達」、「迷迷」，騎在龍背上時，龍忽然飛上高空，降落在宮殿。「小青」看見兩個較大的寶石，不知道是國寶，帶回來送給「許仙」和「白娘」，作為結婚的禮物。因此「許仙」被捕，「小青」和「白娘」，施展妖術，隱身逃走。「許仙」被發落到很遠的蘇州做苦工。蘇州大拜拜的那天，「斑達」和「迷迷」，帶著大豬、小豬、黃鼠狼、鴨子、耗子等當作部下，來到蘇州，尋找主人，「白娘」和「小青」，也住在蘇州郊外的古塔等候「許仙」來，「白娘」的妖氣，每夜飄到「許仙」那裡，現行白蛇，纏著他的身體，所以其他的苦力嚇的魂不附體，終於讓他走。「法海」趕上「許仙」，忠告他說已經被白蛇所迷住，若不想法脫離怪氣，就要死掉，「許仙」非常害怕，哀求「法海」搭救，決心和「白娘」鬥法到底。但他捨不得「白娘」，又在古塔和她同居，「法海」趕來，想要拆散她倆的愛情，所以他和「白娘」鬥起法術來，「白娘」敗退騰空飛走。「許仙」不願和她離開，拼命趕去，不慎跌入斷崖，傷重死去。「法海」奪回屍體來，藏在廟中。「白娘」飛到天上，哭求龍王救活「許仙」。龍王看她可憐，賜下仙花。「白娘」喜出望外，化成人形，趕到「法海」那裡。可是「法海」以為她是可惡的妖怪，不讓她接近「許仙」的屍體，把她趕走，「小青」忍無可忍，請求「大念魚」幫忙，帶著一群魚精，排山倒海，包圍「法海」住的孤島。「白娘」一心想救「許仙」，拜託小動物們，把仙花送到廟裡，好容易救活了「許仙」。但在這時，魚軍來襲，白浪滔天，「白娘」因為化成人形，失去法術，竟被大浪漂去，「許仙」站在屋頂上，看見「白娘」快要溺死，忘了性命的危險跳下水去，想救「白娘」，「法海」看到他倆的美麗愛情，大受感動，終於救起二人，衷心祝賀他倆的幸福。